热点问答：中国Ａ股加入ＭＳＣＩ指数“全知道”

摩根士丹利资本国际公司（ＭＳＣＩ）２１日公布２０１７年度全球市场分类评审结果，决定从２０１８年６月开始将中国Ａ股纳入ＭＳＣＩ新兴市场指数和全球基准指数（ＡＣＷＩ）。

 

“揭榜”之时，以下数个问答有助于理解Ａ股对接ＭＳＣＩ指数的影响及意义。

 

问：什么是ＭＳＣＩ？

 

答：ＭＳＣＩ，即摩根士丹利资本国际公司，也被译成明晟公司，是美国著名的指数编制公司，也是全球影响力最大的指数提供商之一。目前全球以ＭＳＣＩ指数为基准的资产规模高达数万亿美元。

 

问：市场为何关注ＭＳＣＩ？

 

答：经过４０多年发展，ＭＳＣＩ旗下各项指数已经成为绝大多数国际投资者的风向标，一只股票被纳入某一重要的ＭＳＣＩ基准指数意味着可能带来相当可观的被动买盘。根据ＭＳＣＩ官网数据，目前全球排名前１００家的资产管理者中，有９７家是其客户。

 

问：ＭＳＣＩ目前有哪些指数？

 

答：ＭＳＣＩ指数体系下包括市场加权指数系列；因子指数系列；策略指数；主题指数；环境、社会与治理（ＥＳＧ）指数；客制化指数（即根据客户需求的自定义指数）和房地产指数七大类。

 

其中市场加权指数系列包括全球基准指数、发达市场指数、新兴市场指数等。ＭＳＣＩ会定期与国际投资者进行商讨后，公布其更新评估后的指数涉及的国家和地区名单。

 

问：ＭＳＣＩ新兴市场指数与中国相关的有哪些？

 

答：中国目前被纳入ＭＳＣＩ新兴市场指数的有Ｈ股、Ｂ股、红筹股以及在海外上市的中概股等。

 

２０１５年１１月１２日，ＭＳＣＩ首次纳入１４支在美国上市的中概股，其中包括阿里巴巴和百度。

 

问：Ａ股纳入ＭＳＣＩ指数具体如何实施？

 

答：ＭＳＣＩ在当天发布的公告中表示，计划初始纳入２２２只大盘Ａ股，基于５％的纳入因子，这些Ａ股约占ＭＳＣＩ新兴市场指数０．７３％的权重。ＭＳＣＩ计划分两步实施这一计划，第一步预定在２０１８年５月半年度指数评审时实施；第二部计划在２０１８年８月季度指数评审时实施。

 

ＭＳＣＩ表示，由于中国内地与香港互联互通机制取得积极进展，且中国交易所放宽了对涉及Ａ股的全球金融产品进行预先审批的限制，此次纳入Ａ股的决定在ＭＳＣＩ所咨询的国际机构投资者中得到了广泛支持。

 

问：纳入ＭＳＣＩ可能对Ａ股产生何种影响？

 

短期来看，Ａ股纳入ＭＳＣＩ指数会给国内市场带来一定的增量资金。据瑞银预计，将有８０亿美元至１００亿美元追踪新兴市场指数的资金被动流入Ａ股。和Ａ股约７００亿美元的日成交额和约８万亿美元总市值相比，资金流入规模有限，但市场信心有望得到提振。

 

长期而言，与ＭＳＣＩ互动，对于Ａ股的国际化进程是一个重要契机。未来海外投资者的参与度将提升，Ａ股在机制上和制度上也将逐步走向完善，在ＭＳＣＩ指数中的占比有望进一步升高。

 

作为全球最具影响力的指数和全球第二大市值股票市场，Ａ股纳入ＭＳＣＩ将改善中国股市在全球基准指数中代表性“严重不足”的局面，ＭＳＣＩ指数也将由此更加完整。

 

问：Ａ股与ＭＳＣＩ互动这几年来，中国资本市场取得了哪些改善？

 

自２０１３年ＭＳＣＩ启动对Ａ股纳入新兴市场指数审议后，中国尝试加入ＭＳＣＩ指数系列的进程已有４年时间，这一过程极大地促进了中国资本市场自身改革。

 

自２０１３年以来，沪港通、深港通先后开通，证监会对Ａ股市场的停牌制度进行了改革，国家外管局也对合格境外机构投资者（ＱＦＩＩ）外汇管理制度进行改革。这些改革，都在一定程度上进一步促进了Ａ股市场与国际市场接轨。

 

中国证监会２１日表示，Ａ股纳入ＭＳＣＩ指数是顺应国际投资者需求的必然之举，体现了国际投资者对中国经济发展稳中向好的前景和金融市场稳健性的信心。中国资本市场必将以更加开放的姿态欢迎境外投资者。Ａ股纳入ＭＳＣＩ指数，对中国资本市场的改革发展既是机遇，也是挑战。中国将进一步完善境外投资者投资Ａ股的相关制度和规则，便利境外投资者通过包括跟踪ＭＳＣＩ指数在内的多种方式投资Ａ股。

 

（新华社电 记者樊宇 王乃水 李铭）