香港监管当局称有能力抵御资本流动考验

连日来持续转弱的港汇昨日又向弱方兑换保证水平迈进一步，创出逾8年新低。与此同时，港股也加入下跌阵营，恒生指数创下42个月来新低。

 

不过，无论是香港金融监管部门还是香港金融界人士并未“如临大敌”，反而普遍非常淡定。他们表示，港汇走弱是港元利率随美元利率正常化的必经过程，香港有能力抵御资本流动考验。而对于市场中弥漫的悲观情绪，业内人士分析认为“反应有些过度”。

 

昨日，港汇继续走弱，盘中触及7.8248的低位后持续宽幅波动，一度跌至7.8270。截至记者发稿，美元兑港元汇率报7.8266，离弱方兑换保证水平更进一步。

 

对此，香港金融监管当局在多个场合重申了港汇走弱符合预期，以及香港捍卫联汇制度的决心与能力毋庸置疑等观点。

 

香港金管局昨日表示，在联汇及货币发行制度下，当美元利息高于港元利息，港汇转弱是符合预期的。即使港汇触及7.85的弱方兑换保证水平，有大量资金流走，也属正常现象，市场不必过度反应，金管局会按照联汇制度全力保证港元兑美元汇率稳定。

 

香港财经事务及库务局局长陈家强昨日也指出，美联储加息会导致香港和美国之间的息差进一步扩大，资金会逐渐从港元流向美元，导致港元兑美元汇率转弱。按照联汇制度，若港元汇率触及7.85的弱方兑换保证水平，金管局会应银行要求买入港元沽出美元。港元流出触及弱方兑换保证及其所带来的港元货币基础收缩，是港元利率随美元利率正常化的必经过程。

 

“美国利率正常化已经开始，全球市场将可能面对较大波动，但我深信凭着良好的经济基本因素及稳健的金融体系，我们能够应对未来的挑战。”香港财政司司长曾俊华昨日称。

 

香港金融监管当局的态度也获得国际货币基金组织（IMF）力挺。昨日IMF发表对香港经济及金融状况的总结报告，指出虽然香港正面对美国联储局加息、内地结构性转变及自身物业市场调整的多重挑战，但香港特区政府强大的财政及金融缓冲空间，将有助减少上述风险带来的潜在负面影响。IMF也表示，对一个拥有与环球金融服务融合的小规模开放型经济体系而言，联系汇率制度是维持香港金融稳定的基石。

 

有业内人士指出，香港经济基本面也足以支持香港金管局的态度。2015年香港GDP增速为2.4%左右，尽管较前两年有所下跌，但仍处于合理波动区间。外汇储备方面，据香港金管局披露的数据显示，2015年12月底香港官方外汇储备资产为3588亿美元，相当于香港流通货币的7倍多。另据香港统计局发布的数据显示，香港劳动力市场在2015年10月至12月月间大致平稳，经季节性调整的失业率为3.3%，已连续6个月维持不变，总就业人数和劳动人口同比持续温和增长。

 

不过，市场对于资金外流的忧虑仍使得港股继续向下寻底。昨日，恒指低开303点后，跌势不断扩大，盘中一度跌至18833点，创下2012年7月下旬以来的低位，而国企指数跌势更甚，一度跌破8000点关口，报7915点，创自2009年4月初以来的新低。截至昨日收盘，恒生指数报18886.3点，跌3.82%，国企指数报8015.44点，跌4.33%，红筹指数报3357.34点，跌4.58%。主板成交量达922.7亿港元，较前一交易日增加逾一成。

 

香港中资证券业协会委员温天纳分析称，由于港汇和股市之间存在较强的联动性，资金外流导致的市场资金面偏紧、港元银行间同业拆借利率的飙升、香港和美国短期利率相背离等因素共同作用，使得港股市场出现大幅调整。展望后市，市场仍然会承受不小的沽压，震荡在所难免，再加上春节在即，会惯性地出现流动性紧张，投资者态度也会更为保守。尽管如此，市场仍在憧憬内地会出台更多刺激措施来缓解市场情绪。

 

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国际油价持续下跌令全球投资气氛低迷，加上港元汇率进一步转弱，拖累港股大幅下跌。自1998年金融风暴以来，香港市场再次遭遇“股汇双杀”局面。

 

香港金管局发言人指出，当资金逐步从香港市场流走就会令香港的货币基础缩减，港元利息便会因此随之上升并贴近美联储利率水平，这是香港货币发行局制度设计的目标。发言人强调，在联系汇率制和货币发行局现有机制下，因美元利息高于香港利息令港元汇价转弱是合乎预期的情况，强调即使港汇触及7.85兑1美元的“弱方兑换保证”引发大量资金流走也属正常现象。香港金管局强调，将会按照货币发行局机制，全力保证港元兑美元的汇率稳定。

 

IMF在最新发表的报告中预期香港今年经济增长率有望由之前预期的2.25%加快至2.5%，IMF同时重申支持香港维持联系汇率制度。IMF认同对一个拥有与环球金融服务融合的小规模开放型经济体系而言，联系汇率制度是维持香港金融稳定的基石。

 

香港特区政府财经事务及库务局局长陈家强20日在立法会上表示，港元流出触及弱方兑换保证及其所带来的港元货币基础收缩，是港元利率随美元利率正常化的必经过程，同时，香港的经济基础良好，金融体系成熟稳健，有能力应付资金进出情况。

 

【券商观点】

 

渣打香港亚洲区高级经济师刘健恒于记者会上表示，过去几日港汇跌势危急，料最快未来一至两周内跌至7.85弱方兑换保证，但强调金管局会注资扞卫联汇机制，而香港银行体系结余仍逾3,000亿元，有很大缓冲空间，故不需完全跟随美国加息步伐。

 

瑞信发表研究报告，指香港银行同业拆息(HIBOR)于过去数日上升，于昨日，3个月同业拆息升至0.47%，认为HIBOR上升反映市场对未来资金流动性的预期改变，而近期港元的弱势反映资金外流，增加金管局出手可能性。当港汇触及弱方兑换保证(7.85)，金管局收回流动性(例如买港元和沽美元)，将收窄美元与港元同业拆息之间的差距。